光伏玻璃供应真正的瓶颈不在于玻璃原料熔制过程，而是将压延玻璃加工成足够大以及足够薄的光伏玻璃，以满足新一代大尺寸双面组件的需求。今年第一季度爆发疫情后，由于需求存在不确定性，玻璃产能扩张延后。新扩产能现在才开始爬坡。
我们预计2020年光伏玻璃的年度供应缺口为5%，但由于过去三个季度光伏玻璃并不曾出现供应瓶颈，集中反映到第四季度的供应缺口达15%。然而，光伏玻璃的短缺只会推迟2021年组件出货量，对2020年新建光伏项目的影响并不大。
光伏玻璃2020年超过40%的毛利率已推动一波扩产潮，2021年底光伏玻璃名义总产能将增长37%。根据企业公开的投资计划， 2022年光伏玻璃产能预计还将增长28%。
光伏玻璃短缺现象预计将在2021年上半年有所缓解，平均价格预期将回落至今年涨价前的水平。
更多新增产线将用于生产双玻双面组件所需的厚度为2mm的光伏玻璃。我们预计采用这一厚度玻璃的双面组件在2021年占比36%，2022年达到45%。在经济性相当的情况下，采用透明背板的双面组件份额也将上升，成为保障供应安全的替代选择。
关于光伏玻璃供应瓶颈的“罪魁祸首”是政府对光伏玻璃产能限制过严的报道有些言过其实。虽然政策限制确实将光伏玻璃企业的扩产成本推高了四分之一，但这部分额外投资成本反映到光伏玻璃生产成本上仅为过去四个月玻璃价格增幅的4%。
一组数据
75%
2020年7月至11月光伏玻璃价格涨幅
37%
预期2021年光伏玻璃名义产能增幅
25%
政策限制带来的新建光伏玻璃工厂投资增幅
