1）中国新能源汽车销量在节后修复至88.3万辆，主要驱动来自于比亚迪（002594）降价促销以及多家新车型上市，3月销量累计同比/环比变化+32%/+85%，中期内需仍有政策倾向的支撑，暂时维持全年24%增速预期。
2）欧洲六国3月销量20.5万辆，累计同比/环比变化+3%/+61%。短期能源成本偏高、电池供应链不足等问题成为欧洲的核心矛盾，部分国家和车企放缓了电动化节奏，同时叠加补贴退坡的阶段性压制，预计2024年欧洲的增速相对有限。
3）美国3月销量12.9万辆，累计同比/环比变化+11%/+3%。汽车贷款逾期率处于历史高位，对整体汽车市场施压。其次，美国IRA法案的本土保护政策，或掣肘美国新能源车渗透率的爬升速度。不过，从中期来看，美国IRA补贴适用车型边际增加，或让销量增速有一定的边际修复。
3月中国新能源车厂库库存延续消化，库销比回落至0.32个月，经销商库存历史中性偏低。2-3月新能源厂库库存边际下滑，库销比环比降低6%至0.32个月，与历史同期持平。汽车整体经销商库存系数处于中性偏低位置（低于2022、2023年）。在整体库存压力有所缓和的格局下，2024年终端增速向电池需求的传导或将更加顺畅。
3月动力电池销量62.3GWh，累计同比/环比变化+35%/+86%，3月动力电池装机量34.9GWh，累计同比/环比变化+30%/+95%，电池需求增速跟随终端汽车产销量的变化，维持30%以上的累计同比增长。3月动力电池产量62.7GWh，累计同比/环比变化+30.8%/+72.1%，产销比由高位回落，但仍然维持1.0上方，表明企业的库存生产意愿逐步降低。3月动力电池库存整体变化不大，库销比企稳于3个月左右。
三元和铁锂电池利润低位承压运行，或对材料库存需求形成一定的压制。终端新能源汽车的价格战，对上游电池形成压制，电芯价格处于低位企稳运行的状态，叠加电池端的产能过剩，电池利润空间有限。下游对材料的趋势性补库需求暂时缺乏利润的驱动。同时，材料端利润偏低或限制金属盐价格上方空间。
