2024年电池行业迎来转折点：需求超预期，估值超越零部件！

根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：

电池行业的投资逻辑中，重要的影响因素包括需求增速、产能和库存周期。目前产能利用率和库存处于低点，由于价格因素向数量因素过渡，市场对电池出货量增速的预期低于零部件和整车，导致估值出现折价。

库存周期方面，预计2023年将是一个去库存的周期，即电池出货量的增长可能会低于下游需求的增长。然而，预计到2024年，电池的需求增速应该超过下游需求。

宏观经济和销量预期因素影响市场对2024年电动车和储能设备的保守销量增长预计，尽管如此，全球锂电池销量预计将维持30%的增长。

估值差异在电池和零部件之间存在，并且受到行业需求增速和产能周期的影响。预计从2024年起，这一估值差将会收敛，甚至电池行业的估值可能超越零部件。

季节性周期方面，尽管某些投资者担忧产能利用率将因季节性因素而降低，但由于行业股价已大幅下跌且预期已调低，季节性因素对基本面的扰动将有限。考虑到行业基本无库存，可能会出现淡季不淡的情形，目前被视为各细分行业低估值龙头公司的购买时机。

产能和库存的实际状况显示，产能利用率已触底，预计将有所恢复。在电池出货量的增长显著弱于下游需求的增长背景下，2023年和2024年的产能利用率有所不同的预期，隔膜产能出清预计将持续到2024年下半年。

投资建议方面，推荐以消费和动力需求为主导的电池赛道，在2024年展望中受益于人工智能（AI）技术提升的消费类电池市场复苏，以及低库存下的动力电池市场增长。储能行业则预计会经历一个低迷初期后逐步回暖。尤其推荐宁德时代(300750)，并关注珠海冠宇等相关企业。此外，还推荐电池、隔膜、结构件、正极、电解液和负极这些主要赛道的龙头公司。

新技术商业化预计2024年将是一些新技术落地的关键年份，例如复合集流体、芳纶涂覆、大圆柱电池、钠电池等。建议关注这些赛道的相关企业进展。

风险提示包括电动车销量不达预期、上游原材料价格波动以及新技术商业化进展不如预期等风险。

和讯自选股写手

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