星空君思忖良久，好像还有个杭叉集团？
当然了，杭叉集团的杭，依然是杭州的意思。
杭州坐拥阿里等一众高科技企业，还有国内学术能力最强的大学之一，浙江大学。从近年来发布的机器人产品来看，浙大技术的机器狗在全球同类产品中，仅次于波士顿动力。
后者的产品虽然很花哨，而距离大规模量产尚遥遥无期。
亚运赛场上，中国的机器狗（杭州宇数科技）已经满街跑了。
和浙大合作的企业中，也有杭叉集团。杭叉集团的核心业务是做叉车，但叉车做到极致，它就成了仓
更令人窒息的是，是物流仓储行业，全球都开始向新能源方向转型，以电动化为主。
中国叉车企业：这个我熟啊！
所以，这又佐证了星空君的一个观点：中国企业已经在各行各业都做好了换道超车的准备，传统行业的每一次产业升级，都将成为中国企业颠覆行业的机遇。
01
杭叉集团的三季报
刚刚发布的三季报显示，公司2023年前三季度实现营业总收入125亿，同比增长10%，归母净利润
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
其中，第三季度单季实现营业总收入43亿元，同比增长12%，归母净利润5.2亿元，同比增长80%，业绩近预告上限。
业绩激增主要有三个原因：一是内销复苏、海外景气度延续，叉车行业增速稳健，2023年前三季度叉车行业销量同比增长8%；二是原材料价格、汇率同比变动利好净利率；三是公司业务结构优化，海外营收占比提升，高毛利率的电动叉车、大吨位叉车占比提升。
换一个思维方式来思考这个数据，2023年，国内物流业好转，大消费复苏；国际开始新能源化替代，国产企业迎来机遇（背后受益的还有动力电池厂商）。
关于海外出口，星空君还有话要说。如今出口压力比较大，今年以来，人民币计价的出口是增加的，但美元计价的出口是下降的。
有人认为既然是出口，应该用国际通用的美元计价来衡量。但在美元疯狂贬值放水的前提下，美元计价并不合理。
以杭叉集团为例，当你把具体出口的产品落地后，会发现人民币计价才是合理的。中国企业通过出口，实打实的业绩增加，老板赚钱了，员工收入提升了。
02
“基建”大年
制造业是重资产行业，重资产意味着需要不断的加大投入，扩张、改造、更新生产线。
这些投入会体现在现金流量表的“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”项目里。
一般来说，企业的固定资产投资不是每年平均的，往往会有“大小年”的情况。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
结合公司之前发布的半年报，星空君找到了印证：
开启新一轮管理变革，推广实施以SAP为核心，同步实施并升级PLM、OMS、MES、WMS、SRM、云票、车辆网等信息化项目，实现集团各公司、各业务软件系统集成应用和数据贯通，建立健全信息化相关标准体系，形成支持公司运营发展的信息化建设成果，实现管理提升和效益双提升。
在制造行业，信息系统的升级只是个表象，深层次是全套设备、管理模式的改造，这都会跟着生产线设备的更新和升级。
星空君为什么这么关心固定资产投资呢？
一方面，这说明公司业绩向好后，进行了产能扩张（或者改良），有利于后续的成长性；另一方面，固定资产投资的资金来源至关重要。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
从资产负债表来看，公司是比较有钱的。2023年三季报中，公司的货币资金高达35亿。
但比较奇怪的是，除了2019年和2021年有较大规模购买理财产品外，公司其他年份几乎没有进行理财。
这有两种可能，一是公司现金流其实比较紧张，账面资金虽多，但都用于日常资金周转；二是可能买了一些类银行存款的理财，直接列入货币资金。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
历史数据显示，公司常年资金充裕，不怎么借款，2019年的时候，公司的短期借款还几乎忽略不计。到了2023年半年报，公司的短期借款已经逼近10亿。
关注资金趋势
能否根据短期借款激增来判断公司出现了“存贷双高”的现象呢？
星空君认为，至少目前是不能的。
原因很简单，公司的利息支出并没有特别离谱。
和超13亿的前三季度净利润相比，公司同期的利息费用只有几千万，并不是一个非常庞大的数字。
但是，我们从趋势来看，公司的现金流状况发生了改变。很多细微的改变，积少成多，最终量变带来质变，对于投资者来说，这种改变需要持续关注。
