容量电价开路推进山东省发布12项措施引导新型储能健康有序发展

 山东省风光装机量局居全国前列，消纳压力显现，叠加其新型储能存在利用率低、市场模式单一、盈利能力弱等问题，2023 年11 月13 日，山东省发改委等三部门联合印发《支持新型储能健康有序发展若干政策措施》，出台了电源侧、电网侧、用户侧储能相关措施12 项。电源侧着力于提升利用率，拟依托火电配储、新能源配储、分布式聚合等载体，采用市场化方式倒逼新型储能利用率提升；电网侧旨在丰富新型储能盈利模式，通过容量电价、容量租赁、辅助服务等形式拓宽新型储能盈利途径；用户侧拟通过峰谷价差进一步扩大，增大工商业储能盈利空间。我们认为山东省本轮政策以容量电价开路，市场化机制为主要方式，较财政补贴政策更具可持续性，我们预计此类政策具有全国示范效应，随着更多省份落地相关政策，有望引导新型储能健康有序发展。我们看好新型储能运营商，新型储能系统及EPC 厂商，以及新型储能电芯、PCS、BMS、温控消防等元组件厂商。维持储能行业“强于大市”评级。

根据山东省能源局官网，11 月13 日，山东省发改委、山东省能源局、国家能源局山东监管办公室印发《支持新型储能健康有序发展若干政策措施》的通知（下称《措施》），出台了发电侧储能、电网侧储能、用户侧储能共12 项措施，以支持新型储能健康有序发展，对此，我们点评如下：

出台背景：山东省风光消纳压力显现，新型储能盈利与价格机制亟待优化。1）新能源消纳方面，根据山东省能源局官网，截至2023 年9 月底，山东省新能源及可再生能源装机87.4GW，占全省总发电装机容量的42.8%，分类别来看，光伏装机52.3GW，占比25.6%，装机量位居全国第一，风电装机24.3GW，占比11.9%，装机量位居全国第四。在新能源消纳方面，据全国新能源消纳监测预警中心微信公众号数据，山东省2022 年风电利用率为97.9%，同比下降0.6pct，光伏发电利用率98.5%，同比下降0.6pct，随着新能源装机占比持续提升，山东省消纳压力显现。2）新型储能现状方面，据山东省能源局官网，截至本政策发布日，山东省新型储能装机3.53GW，据中电联发布的《2023 年上半年度电化学储能电站行业统计数据》，山东电化学储能电站平均转换效率排名全国第五，并位列国内电网侧储能累计投运总功率500MW 以上的四省之一。尽管如此，目前山东仍然存在利用率低、市场模式单一、盈利能力弱等问题，该现状亟待配套市场和价格机制推动发展，同时加强需求侧牵引，防止盲目发展问题。

电源侧：以市场化方式提升发电侧储能利用率。据《措施》正文内容，山东省提出：1）支持火电配建新型储能与所属电源联合参与电力市场，在满足相关要求情况下，火电企业内新型储能项目与火电机组视同一个整体，按现有规则参与电力市场交易；2）逐步提高新能源上网电量参与电力市场交易比例，以“2030年新能源全面参与电力市场交易”为目标，全面推动存量新能源联合配储高比例参与市场交易，并支持分布式储能聚合为“云储能”响应调度需求，参与市场交易；3）鼓励新能源配储全电量参与电力市场交易，在满足电网安全运行以及同等报价条件下优先出清，新能源与配建储能作为一个主体联合结算，促进新能源与配建储能联合主体健康发展。以上3 项举措旨在以火电、新能源电站、分布式储能聚合等形式，以市场化的方式倒逼新型储能利用率的提升。

电网侧：容量电价等多措并举开拓电网侧储能盈利模式。《措施》提出：4）合理确定储能区域布局和投运时序；5）明确新型储能调试运行期上网电价机制，上网电量按最近一次同类机组月度代理购电市场化采购均价结算；6）执行基于市场化模式下的“电量电价+容量电价”的两部制上网电价机制，其中电量电价以市场交易形成，容量电价根据月度可用容量获得补偿，依当月供需确定，储　　能示范项目按电力市场规则标准两倍执行；7）新型储能与新能源企业自主确定容量租赁价格；8）独立储能向电网送电的，充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加，降低市场化运行成本；9）引导新型储能参与辅助服务市场，研究与开展爬坡、备用、转动惯量等更多辅助服务交易。以上措施仍以市场化为核心，通过容量电价、降低成本、辅助服务等形式多措并举开拓网侧储能盈利模式。

用户侧：以拉大峰谷电价为抓手，提升用户侧新型储能经济性。《措施》提出：

10）扩大分时电价执行范围，将抽蓄容量电费、线损也纳入分时电价政策范围，降低购电成本；11）扩大电力市场用户零售套餐约束比例，最低50%提升至60%，扩大用户峰谷价差；12）免除新型储能深谷时段市场分摊费用。用户侧措施通过降低用户购电成本和拉大用户侧峰谷价差，进一步提升用户侧储能的经济性，我们认为该系列措施有望促进山东工商业储能快速发展。

风险因素：相关政策推进不及预期；电力市场建设不及预期；新能源及储能装机增速不及预期；新型储能原材料价格波动风险。

投资策略。2023 年11 月13 日，山东省发改委等三部门联合印发《支持新型储能健康有序发展若干政策措施》，出台了电源侧、电网侧、用户侧储能相关措施12 项。我们认为山东省本轮政策以容量电价开路，市场化机制为主要方式，较财政补贴政策更具可持续性，我们预计此类政策具有全国示范效应，随着更多省份落地相关政策，有望引导新型储能健康有序发展。投资策略方面，1）新型储能运营商，重点推荐华能国际，建议关注粤水电、林洋能源、南网能源；2）新型储能系统及EPC 厂商，重点推荐阳光电源、科陆电子、苏文电能，建议关注永福股份、智光电气、双杰电气、科林电气、海博思创（未上市）；3）新型储能电芯及元组件方面，电芯环节重点推荐宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、南都电源、国轩高科、天能股份，建议关注欣旺达，PCS 环节重点推荐盛弘股份、科华数据，建议关注上能电气，BMS 环节建议关注华塑科技，温控和消防环节重点推荐银轮股份、同飞股份、英维克、高澜股份、川环科技、国安达、青鸟消防，建议关注三花智控。维持储能行业“强于大市”评级。