政策青睐，中上游企业纷纷布局换电行业。
1)上游电池企业将受益于电池需求激增，以宁德时代为首的众电池厂商自2020年起布局换电领域，与车企成立电池资产有限公司。
2)换电需求增加增厚中游运营商业绩，当前行业仍处于起步阶段，竞争格局暂不明朗。除车企外，国家电投、中石油、中石化等行业相关央国企开始入局。
电池标准已经出台，行业有望向C端拓展，2025年换电站或将达到3万座。
1)商用车如重卡、矿卡更注重运营效率而非个性化定制，为电池标准统一提供了有利条件。
2)《电动乘用车共享换电站建设规范》团体标准通过审查，重点推荐了四种典型换电电池包包容，为电池包尺寸统一提供了参考标准。
3)“车站兼容”模式有望拓展换电C端市场。
4)按各企业建设规划进行测算，至2025年我国换电站数量有望达到3万座;以换电车型保有量增速进行预测，乐观情况下2025年换电站可达2.7万座，届时对应投资规模过千亿。
换电车保有量增加助力运营效率提升，换电站盈利能力进一步增强。通过该行测算，营运车换电站利用率超过25%即可开始获利，当利率用达到100%时，对应净利润率为20.9%，回本周期仅为1.1年;商用车换电站回本周期更短，利用率超过29%后开始盈利。
