新能源车换电行业专题报告:方兴未艾迎发展佳期

发布日期:2022-02-18

核心提示:充电尚存诸多瓶颈,发展换电可使多方受益:1)消费者:  换电补能时间短、电池损耗小、购置成本低;2)整车厂:  换电解决消费
 充电尚存诸多瓶颈,发展换电可使多方受益:1)消费者:

 

 

  换电补能时间短、电池损耗小、购置成本低;2)整车厂:

 

 

  换电解决消费者购车顾虑,促进销量;3)电池回收厂:换电模式下,换电站对电池进行统一管理,便于回收;4)运营商:换电经济效益佳、发展空间大;5)电网:高峰充电减少,电网负担降低。综合考虑,在新能源为主的新型电力系统下,发展换电具有战略性意义。

 

 

  产业快速推进,风口已至

 

 

  换电在我国发展曾受阻,现阶段制约因素已逐步解决:1)政策全面转向,换电标准逐步完善,国家推动充换电并行发展;2)传统车企陆续推出换电车型,蔚来引领新势力,宁德入局,换电产品矩阵逐渐丰富;3)换电站投入虽高,运营商经济效益极佳。因此,我们认为,我国换电产业即将进入发展快车道,风口将至。

 

 

  设备端率先受益,运营端空间广阔

 

 

  预计2025年乘用车、重卡换电设备市场规模分别为321、50亿元,合计371亿元,CAGR达102%;乘用车、重卡运营市场规模分别为217、1247亿元,合计1464亿元,CAGR达134%。

 

 

  换电也将带动动力电池需求,预计2025年换电动力电池需求将为27.8GWh。换电产业链发展初期阶段,设备厂商将先于运营商受益,具有渠道优势和先发优势的设备厂商将具明显竞争优势。

 

 

  行业评级及投资策略

 

 

  在新能源车高速发展背景下,换电可补足充电瓶颈,使各方参与者受益,其发展具有战略性意义,现换电制约因素已逐步解决,发展空间广阔,因此给予换电行业“增持”评级。

 

 

  建议布局:1)换电设备:产业链率先受益环节,具有先发优势、稳定客户资源的企业将充分享受行业增长红利,占据更高市场份额,重点推荐山东威达,建议关注翰川智能;2)动力电池:重点推荐意图建成全球最大换电服务网络的宁德时代,换电带来较大业绩弹性的国轩高科;3)整车企业:换电车型销量与换电站建设相辅相成,建议关注换电先行者蔚来北汽蓝谷


 
 
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