特高压建设进度提速。截至2021年底,我国已建成特高压直流18回,根据中国能源报,“十四五”期间,国网规划建设特高压工程“24交14直”,总投资3800亿元,增速35.7%,其中2022年计划开工“10交3直”共13条特高压线路,2022年开工进度超预期。由于新能源电源建设周期大约6-12个月,而特高压建设周期在18-24个月,因此通道进度要跟上基地项目,特高压建设必须提速。
配电网智能化建设和升级改造迫在眉睫:1、随着分布式电源、储能等大量接入配电网,对电力系统局部用电平衡、运行方式安排等工作带来困难;2、新能源的大规模发展,也要求负荷侧提供柔性调节能力,以实现“源随荷动”向“源荷互动”转变;3、在整县光伏推进过程中,农配网容量无法满足接入要求,需要大幅增强农配网的配电容量和线路容量。“十四五”期间,国家电网和南方电网配电网建设投资分别高达1.2、0.32万亿元,分别占其电网建设总投资的60%、50%,两网总计配电网投资将达到1.5万亿元,配电网迎来巨大的发展机遇。
投资建议:多措并举促进新能源消纳,持续推荐新能源发电运营商,推荐推荐龙源电力、福能股份、节能风电、晶科科技、太阳能;电网投资加速,收益标的涪陵电力、三峡水利;预计火电2021Q4业绩亏损幅度较Q3进一步扩大,短期有市场对2021年火电业绩担忧较大,长期看,火电转型新能源优势凸显,推荐华能国际、内蒙华电、申能股份,受益标的华润电力;十四五核电发展提速,看好核电+新能源双轮驱动的中国核电。
市场回顾:上周水电、火电、新能源发电、燃气分别上涨0.43%、下跌2.55%、下跌3.12%、下跌1.89%,相对沪深300分别上涨2.42%、下跌0.57%、下跌1.14%、上涨0.09%。