卖股权贡献近亿收入，道通科技上半年净利预计翻倍

受益于充电桩业务的高增长，汽车诊断企业道通科技（688208.SH）上半年业绩翻了一倍。

7月2日晚间，道通科技披露2024年半年报业绩预告。公司预计上半年实现营业收入18.30亿元至18.50亿元，同比增长26.41%至27.79%。同时，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润为3.80亿元至4.00亿元，同比增长101.03%至111.62%。

可算得，道通科技第二季度实现归母净利润为2.55亿元至2.75亿元，环比一季度1.25亿元增幅也超过100%。符合市场预期。

业绩大增的原因有二。首先，两大业务均在增长，新能源充电桩业务增长更快。

道通科技包括汽车诊断业务（含汽车综合诊断产品、胎压监测系统TPMS产品、高级驾驶辅助系统ADAS标定产品等）和新能源充电桩业务两大业务。

公司为以诊断业务为主的汽车维修业务出身，这一业务原几乎贡献了全部营收。2022年起，公司切入新能源充电桩业务。去年，充电桩业务营业收入5.67亿元，营收占比上升至17.43%。

道通科技表示，2024年公司在保持传统诊断业务竞争优势、盈利能力稳定的情况下，进一步加大新能源业务研发投入。

公司预计上半年传统诊断业务实现营业收入14.6亿元至14.7亿元，同比增长超15%；新能源充电桩业务实现营业收入3.7亿元至3.8亿元，同比增长超80%。

一季度业绩交流时，道通科技高管表示，今年一季度来自欧美市场的充电桩收入占道通科技数字能源总收入的85%以上，美国市场需求增长最为强劲。分产品来看，一季度公司直流桩收入占比提升至60%左右。

其次，卖部分子公司股权所得。

此外，非经常性损益也贡献了近1亿利润。今年第二季度，道通科技完成对子公司深圳市塞防科技有限公司（下称塞防科技）5%的股权转让，对其持股比例降至46%。塞防科技不再纳入公司合并报表，由此产生的投资收益约9,900万元计入本期非经常性损益。

因此，道通科技预计上半年度实现归母扣非净利润为2.60亿元至2.80亿元，同比增长37.17%至47.72%。第二季度归母扣非净利润比第一季度只是稍有增长。

道通科技业务主要来自境外，营收占比超过98%。其新能源充电桩业务也主要布局海外，不过海外新能源车销量正在放缓，这对公司业务会否的影响呢？

“海外市场充电桩行业正迎来巨大的发展机遇。”对此，道通科技董秘李雄伟在投资者交流时如此认为，他称，新能源汽车销量短期增速放缓与海外充电桩基础设施不完善也有密不可分的关系。充电桩作为电动汽车普及的必要基础设施，欧美政府也在加大政策补贴力度，下游客户仍在持续加速布局。新能源汽车行业的短期波动，不影响新能源汽车及充电桩行业的长期向好发展。

以海外业务为主的企业难免面临国际贸易摩擦的风险，尤其是美国出台法案对国内出海外新能源车企有所限制。为此，道通科技已完成全球产能布局以规避此法案。

根据美国《基础设施法案》要求 ，销往美国市场的充电桩必须在美国本土生产以获得美国政府补贴。

2023年下半年，道通科技越南工厂新增直流桩产能。2023年底，公司美国北卡工厂正式建成投产，公司成为满足美国NEVI、BABA法案要求的新能源公司。

目前公司在深圳光明、越南海防、美国北卡均布局了新能源充电桩的产能。

“其中针对美国市场，只有需要满足美国NEVI、BABA法案的产品在美国生产，其余在越南生产。针对其他地区市场，主要在深圳光明工厂生产。”李雄伟表示，公司采取的生产模式是“以销定产”，即根据销售预测及订单数据制定生产计划并进行适量备货。公司目前的产能储备充分，若遇订单增长，可随时扩产应对。

部分产能转移后，道通科技的充电桩业务毛利率也有所改善。一季度，公司综合毛利率为56.72%，较去年上升1.83个百分点。

“去年同期很多发往美国的充电桩产品从深圳工厂发货，受到了加征关税的影响，今年海外工厂产能布局明显优化。去年较多项目采用空运的方式，今年公司加强了对物流的精细化管控，以海运为主。”李雄伟表示。

二级市场上，道通科技股价在发行价附近震荡。公司发行价24.36元/股，最新收盘价为23.67元/股。

2023年12月，道通科技提出回购方案，拟未来一年内回购不低于1亿元（含），不超过2亿元（含）公司股份，回购价格为不超过41.11元/股（含）。

截至2024年6月28日，道通科技累计回购公司股份766.55万股，占公司总股本比例为1.70%，回购金额1.46亿元。回购成交的最高价为21.50元/股，最低价为16.29元/股。

海通国际研报认为，道通科技作为一家国际化程度很高的中国公司，充分享受高毛利红利。公司业务基础稳定，充电桩业务前景广阔。该研报预计，公司2024年营业收入39.68亿元，同比增长22.04%；归母净利润4.85亿元，同比增长170.78%。